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生猪阶段性高点已到 建议猪企理性压栏
日期: 2024-09-18 来源:牛舍设备

  2024年7月25,农业农村部畜牧兽医局发布《农业农村部畜牧兽医局关于逐步加强动物检疫监督工作的通知》(农牧便函〔2024〕690号),提出“为深入开展动物检疫监督‘强基固本提质增效’专项行动,进一步规范动物检疫秩序、维护畜禽产品安全”,就集中整顿官方兽医队伍、每月调度线索移交情况、紧盯智慧监管建设进度三个方面提出了要求。紧接着,广东省动物疫病预防控制中心发布《关于申请在兽医卫生综合信息平台调整有关区划信息的函》,提出“做好检疫出证系统与兽医卫生综合信息平台之间的数据对接”。

  智慧监管系统建设的推进和完善,促进了检疫监管与养殖、运输、屠宰等信息的互联互通,但短期给本身就不够规范的生猪调运市场加大了调运难度,某些特定的程度上抑制了部分省份生猪的调运,生猪养殖户虽然不主动养大猪,但有性价比的料肉比以及不断上行的生猪价格,给了养殖户减缓出栏的信心。检疫票的监管短期无疑给缓慢上行的猪价添了一把火,尤其是生猪调入省份的猪价,比如广东省。

  截至8月13日,全国生猪外三元出栏均价为21.14元/公斤,从各省份看,最高均价为22.60元/公斤(广东),全国最低均价为20.40元/公斤(云南),基准地河南省生猪均价为20.85元/公斤。高价背景下白条走货始终不理想,价格涨跌分歧明显。

  据农业农村部数据,截至2024年6月,全国能繁母猪存栏4038万头,较上月增长1.1%,同比下滑6.00%,已连续3个月环比回正,本轮能繁母猪产能去化可能已接近尾声。

  根据涌益咨询样本数据,7月份的能繁母猪数量环比增长1.79%(环比增幅为今年以来最高),同比增幅1.62%。虽已连续6个环比回正,但整体增幅不大,累计增幅6.07%,可见行业补栏母猪情绪稍显谨慎,且根据调研情况了解,受前几年生猪养殖亏损以及2023年四季度的猪病影响,今年猪价缓慢上行但散户并未出现育肥猪转自繁自养的趋势,散户更倾向于相对周期较短的二次育肥(二育)或仔猪育肥模式。

  相关多个方面数据显示,二育供应占全国生猪供应的比例约8.7%。从7月份开始,生猪现货价格长期处在不断上涨的状态,但二育出栏积极性一般,截至7月31日,二育大省栏舍利用率有小幅下降趋势,但仍处于高位水平。从最近一周出栏情况了解,二育出栏积极性依旧较为一般,大体重猪顺势出栏,小体重猪更多还是压栏观望。

  从养殖周期推算,新一轮二育补栏相对比较集中的时间从9月中下旬开始至10月上旬。但再次补栏二育的前提是要等当前的育肥猪出栏之后,所以,8月中旬至9月中旬可能是出栏量比较集中的时间段,也是育肥户计划中的出栏时间。通过对部分产业端育肥户的调研可知,虽然8月中旬开始二育户会陆续加大出栏力度,但造肉成本较低,计划出栏期间若价格会出现急跌,出栏会后移至国庆节前后。猪价的走势以及低造肉成本给了育肥户选择机会,投资者需着重关注二育出栏进度。

  目前看,生猪出栏均重仍有继续提升的空间。截至8月9日当周,全国外三元出栏均重为125.44公斤/头。6月下旬至7月中旬生猪出栏均重缓慢下降,根本原因是:首先,气温偏高,生猪增重速度缓慢,批次化出栏企业出栏体重小幅下降;其次,二育入场带动养殖企业小体重猪走量;最后,南方有零星猪病带动小体重猪出栏比例短时增加。7月下旬开始,生猪出栏均重缓慢提升,根本原因是北方二育逢高出栏积极性增强,支撑生猪交易均重上升,但南方部分区域因大猪溢价空间走高,肥标价差逐步扩大以及具有较超高的性价比的造肉成本,使得散户惜售情绪增强,同时天气炎热,生猪增重速度缓慢,导致生猪交易均重增幅缓慢。

  饲料方面,全球大豆供应愈加宽松,增重压栏“如虎添翼”。根据美国农业部8月供需报告,8月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.89亿蒲式耳,市场预期为44.69亿蒲式耳,7月预期为44.35亿蒲式耳。8月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为5.6亿蒲式耳,市场预期为4.65亿蒲式耳,7月预期为4.35亿蒲式耳。丰产前景较为显著,大豆市场悲观情绪蔓延,预计短期油粕价格易跌难涨,在较高肥标价差的带动下(截至8月9日当周,肥标价差为0.66元/公斤,高肥标价差集中在四川、广东、广西,最高达1.3元/公斤),生猪育肥压栏更有底气。

  短期看,立秋后天气逐渐转凉,生猪生长速度有望加快。此外,进入8月中下旬后,批次生产的规模养殖场以及规模放养公司会陆续加快出栏节奏,8月中下旬到9月中旬可能是出栏量比较集中的时间段,多种因素叠加或推动出栏均重上移。但受规模集团场标准化栏舍条件制约,生猪均重上限在128~130公斤/头,叠加规模化程度的提升以及2023年四季度疫病的影响,生猪养殖群体的改变导致市场大肥猪存栏有限,预计至今年四季度,生猪出栏均重提升空间有限。

  截至8月9日当周,根据统计的多样本数据,全国冻品库容率为16.56%,较前值下降0.1个百分点。生猪均价屡破新高,屠企有意趁行情好转之际,积极销售冻品。而且当前屠企宰量维持较低水平,高价导致入库动作较少,鲜品走货较多,冻品库存略有下滑。短期看,高猪价背景下,冻品库存仍以积极出库为主,可能维持窄幅下滑状态。关注部分副产品(如猪蹄)一段时间内的短缺情况。

  短期看,立秋之后,天气转凉,加上各大院校陆续进入开学季,消费端表现将呈低位回升态势。但当前已进入8月中下旬,批次生产的规模养殖场、放养公司会陆续加快出栏进度,二育也会择机出栏,短期生猪价格也许会出现一定幅度的回调。如果产能集中释放,需求又没有显著改善的话,价格回调幅度会加大。但9月中下旬开始,二育户集中释放后栏舍空置,会出现比较集中的进场补栏,可能再次推动猪价走高。现货方面,建议养殖户理性压栏,可参考官方及样本机构的能繁母猪数据,关注LH2501和LH2503合约的逢高卖出套保机会。投机方面,BACK结构下,建议谨慎摸高卖空(尤其是在LH2409合约上),可以静待LH2411合约的逢低做多机会。风险点:关注二育出栏及补栏节奏、肥标价差、出栏均重等。(作者单位:徽商期货)